在美股交易的时候，我们总能看到ARCA，或者CBOE出现在摆盘页面，例如下图
那么这些字母都代表什么意思呢？
一、ARCA（NYSE Arca）
1. 什么是ARCA？
- ARCA最早被称作Archipelago，后来与纽约证券交易所（NYSE）合并，成为NYSE Arca。
- 它是美国第一家完全电子化的股票交易所，主要提供股票和ETF的自动撮合交易。
2. 主要特点
- 交易速度快：由于是完全电子化交易，所以报单撮合速度非常快，延迟极低。
- 流动性充足：ARCA通常被视为美股市场中的重要流动性提供者，许多高频交易（HFT）都选择在这里活跃。
- 透明度高：电子化订单簿清晰记录所有买单与卖单，且信息公开。
3. 地位与作用
- 市场份额大：NYSE Arca在美股交易量中占据一定比例，为投资者提供深度和流动性。
- ETF交易中心：它也是美国交易所交易基金（ETF）最主要的上市和交易平台之一，许多ETF产品在ARCA上市。
二、CBOE（芝加哥期权交易所）
1. 什么是CBOE？
- CBOE是Chicago Board Options Exchange的缩写，中文可称为芝加哥期权交易所。
- 它始建于1973年，是全球首家专门从事标准化期权交易的交易所，同时也是目前全球规模最大的期权交易场所之一。
2. 主要特点
- 专注衍生品：CBOE最主要的业务是期权交易，包括股票期权、指数期权和ETFs期权等。
- 波动率指标VIX：CBOE发布的VIX指数（CBOE Volatility Index）被视为市场恐慌情绪或波动性的风向标，受到广泛关注。
- 跨多种产品：除了期权以外，CBOE也提供期货产品交易，以及少量股票和ETF的上市与撮合。
3. 地位与作用
- 期权市场领导者：CBOE在金融衍生品领域具有领导地位，相关规则、创新产品及风险管理机制的制定等都具有行业示范作用。
- 金融创新平台：CBOE曾多次推出创新型产品，如S&P 500期权、比特币期货（后期等其他交易所也陆续跟进）。
三、Blue Ocean（蓝海交易平台）
1. 什么是Blue Ocean？
- Blue Ocean是一个较新的美股交易平台，提供延长交易时段（包括深夜和早晨）的美股交易服务。
- 又被称为“Blue Ocean ATS”（ATS意为另类交易系统），它并不是传统意义上的证券交易所，但在美国获得监管许可，提供合规的电子交易服务。
2. 主要特点
- 延长交易时间：Blue Ocean往往提供在美股正式盘前（4:00-9:30）和盘后（16:00-20:00）之外的更长时间或跨夜交易时段，一些平台宣称可以将交易时段扩展至凌晨或早间。
- 满足全球投资者：对于亚洲和欧洲投资者而言，Blue Ocean等深夜或跨夜美股交易平台能方便地利用时差进行交易。
- 流动性相对较低：与常规时段相比，蓝海平台在超出一般盘后时段后，订单相对较少，买卖点差可能会扩大。
3. 地位与作用
- 拓宽交易选择：对于需要在公告前后或突发消息出现时快速进出市场的投资者，Blue Ocean为他们提供更多机会与灵活度。
- 适应国际需求：随着国际资本对美股的兴趣不断增加，类似Blue Ocean这样延长美股交易时段的平台正逐渐受到关注。
四、三者的比较与总结
- 定位与业务范围不同
- ARCA：美国第一家全电子化交易所，股票与ETF的主要交易场所。
- CBOE：全球最大的期权交易所，专注于股票期权、ETF期权、指数期权以及期货等衍生品。
- Blue Ocean：属于“另类交易系统”（ATS），重在延长美股交易时间，为投资者提供更多时段可进行股票交易。
- 对投资者的意义
- ARCA可以提供较好的流动性与快速撮合服务，适合高频交易、ETF交易或大额交易需求。
- CBOE最适合对冲或投机策略需求较大的投资者，尤其是利用期权、期货进行风险管理或杠杆交易。
- Blue Ocean适合希望在传统盘前、盘后之外继续交易美股的投资者，例如跨时区用户或对突发消息非常敏感的交易者。
- 监管与合规
- ARCA和CBOE是受到美国证券交易委员会（SEC）直接监管的正规交易所。
- Blue Ocean作为ATS也须遵守SEC相关规定，但其业务模式与传统交易所略有不同。投资者进行跨夜或深夜交易时，需要注意流动性和价格波动风险。